2017年過半，迎來了一年中最為酷熱的三伏天。與天氣同樣火熱的還有鋼價和煤價，大型鋼企剛剛大幅上調了8月多個品種的鋼材價格，而動力煤產地又排起了等煤的車隊。從半年報預告來看，多家鋼鐵、煤炭企業業績喜人。
作為供給側結構性改革的“先鋒隊”，鋼鐵、煤炭行業的改革成果不僅僅體現在價格回暖。近期諸多事件表明，混合制改革、跨行業重組逐漸成為這兩個行業的最新關鍵詞。與此同時，電解鋁等行業供給側改革也開始發力，有望給行業帶來新的活力。
從事宏觀、商品等領域研究的專家接受上證報記者采訪時認為，今年以來，供給側改革已步入深水區，新舊動能正在轉換，新的經濟增長動力正在形成。供給側改革將是驅動中國經濟復蘇的動力之一。
鋼鐵煤炭去產能速度超預期
去年是供給側改革發力的第一年，在鋼鐵、煤炭行業掀起的去產能風暴讓人記憶猶新。不僅去產能超額完成任務，產量也同比大幅下降，煤炭行業扭轉了已持續多年的嚴重過剩格局。
今年，去產能仍是供給側改革工作的一項重點。據國家發改委日前公布的數據，截至5月底，全國已壓減粗鋼產能4239萬噸，完成年度目標任務84.8%，退出煤炭產能9700萬噸左右，完成年度目標任務65%。截至6月30日，國內“地條鋼”整頓清理工作也取得了階段性成果。上半年我國共取締、關停“地條鋼”生產企業600多家，涉及產能約1.2億噸。
隨著大量違法違規、工藝落后的產能被淘汰，相關商品的供應趨于平衡甚至緊平衡狀態，帶動了價格的上漲，也令行業的盈利水平得到明顯改善。
上市公司的半年報報預告顯示，三鋼閩光、酒鋼宏興、\*ST華菱、陜西煤業、中國神華、盤江股份等多家鋼鐵、煤炭企業上半年利潤有望扭虧或大幅增長。行業統計數據顯示，螺紋鋼等品種上半年利潤水平一直處于高位。
多數煤炭、鋼鐵行業研究人士認為，今年上半年，煤炭需求同比增速明顯提升，盡管276天減量生產制度完全放開，供給端增長卻并不明顯。而供給側改革帶來的紅利或令鋼鐵行業景氣度維持到三季度末。
多行業去產能提速
今年初，國家發改委相關負責人表示，2017年供給側改革將擴圍提效，意味著將在更多行業推進“三去一降一補”工作。
在我國火電機組發電利用小時數連年刷新歷史新低后，過剩問題終于浮出了水面，火電與鋼鐵、煤炭行業一起被列為了2017年去產能工作重點。按照有關要求，今年將淘汰、停建、緩建煤電產能5000萬千瓦以上。據天風證券電力新能源行業報告測算，預計今年火電裝機增速下降到5.3%。如果去產能順利推進，火電廠效益很可能在今年實現大周期意義上的觸底回升。
另外，有色、建材行業也在需加快推進供給側改革的名單之列。卓創數據顯示，水泥、玻璃、造紙等產品價格在今年都出現持續上漲，相關行業去產能均在不同程度地推進中。
電解鋁行業供給側改革則在近期出現了提速的跡象。日前，工信部召集中國鋁業等企業和中國有色金屬工業協會召開座談會，再度明確必須嚴格執行供給側改革的要求，清理違法違規產能。事實上，有不少企業在近期關停了部分產能，并努力為未批先建產能尋求產能置換指標，從而推動產業升級。
兼并重組將成為改革重頭戲
鋼鐵、煤炭行業基本完成去產能任務后，重點將轉向布局調整和重組。
易煤研究院研究員潘漢翔告訴記者，去年，由于前期煤炭價格的大幅下跌，導致部分新建產能由于市場化原因而停建，以及部分因為環保批文等問題未能投產，雖然超額完成了去產能任務，但產能的結構性優化并不理想。
他說，供給側改革的真正目標并不是去產能，而是結構性改革，是先進產能對落后產能的置換。2017年新增產能的置換工作有望提速，政府部門近期也出臺眾多的文件為產能置換工作提供支持。
沙鋼股份和本鋼板材近日發布公告顯示，實際控制人或公司擬參與東北特鋼破產重整。中國神華與國電電力同時發布公告稱，將進行重大資產重組。這些事件表明，兼并重組將成為今年供給側改革的重頭戲。
中國企業研究院首席研究員李錦接受上證報記者采訪時表示，鋼鐵、煤炭行業基本完成去產能任務后，重點將轉向布局調整和重組。從近期的消息來看，這兩大行業未來將存在多種形式的兼并重組。若中國神華和國電電力合并重組，那么這將是煤電資源跨行業的整合。若沙鋼實際控制人沈文榮控股的寧波梅山保稅港區錦程沙洲股權投資有限公司能夠最終參與到東北特鋼及其子公司的破產重整并成為其第一大股東，那么將符合混合所有制改革的特征，并有望成為標志性事件。后期，鋼鐵、煤炭行業中，出現央企與地方國企的合并重組的可能性也較大。
李錦還認為，兼并重組是今年推進供給側改革工作的重要方面，標志著供給側改革已走入深水區。目前正處于經濟結構轉型升級時期，供給側改革的持續推進將加速舊的產能消除，新的動能形成。
申萬宏源中期宏觀報告認為，供給側改革是驅動國內經濟復蘇的重要因素之一，供給側改革將推動資源品價格回升，進而推動企業補庫存和增加投資。
