6月17日，英國(guó)著名財(cái)經(jīng)專欄作家馬丁·沃爾夫在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表題為《中國(guó)重走日本老路？》文章，引起坊間熱議。盡管國(guó)內(nèi)許多人不看好這篇文章，但也從他的分析中挑不出什么錯(cuò)。沃爾夫認(rèn)為，直到1990年，日本都還是世界上最成功的大型經(jīng)濟(jì)體，幾乎沒有人預(yù)料到接下來的幾十年里日本所發(fā)生的事情。今天，人們對(duì)中國(guó)取得的成就更為驚嘆。這個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)體能夠汲取教訓(xùn)、明白輝煌的成功通常預(yù)示著驚人的失敗。

    沃爾夫的依據(jù)是中國(guó)現(xiàn)狀的兩個(gè)特征。其一，中國(guó)是一個(gè)中等收入國(guó)家。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?nèi)找嬲J(rèn)識(shí)到“中等收入陷阱”的存在。因此，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度越來越高，維持生產(chǎn)力的快速增長(zhǎng)并駕馭規(guī)模巨大的結(jié)構(gòu)調(diào)整會(huì)很難。過去60年中成功完成這個(gè)任務(wù)的經(jīng)濟(jì)體幾乎只有日本、韓國(guó)、臺(tái)灣、香港和新加坡。

    這個(gè)說法是否正確，我們暫且不去討論。關(guān)鍵是，中國(guó)與日本的政治制度、發(fā)展模式、國(guó)民素質(zhì)均有所不同，但為什么現(xiàn)在許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家或媒體總是把中日聯(lián)系在一起來討論。有分析認(rèn)為，中國(guó)與日本既有不同點(diǎn)，但也有相同點(diǎn)。“具有中國(guó)特色的資本主義”并不尋求復(fù)制任何一種模式，但是與日本模式存在的相似之處卻非常明顯。基于此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)重走日本老路也就不奇怪了。

    日本在第二次世界大戰(zhàn)戰(zhàn)敗后，集中精力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，40年間成為僅次于美國(guó)的全球第二大經(jīng)濟(jì)體，但進(jìn)入上世紀(jì)90年代，日本經(jīng)濟(jì)開始回落，進(jìn)入所謂“失去的十年”。而中國(guó)從上世紀(jì)80年代實(shí)行改革開放，經(jīng)濟(jì)迅速崛起，其增和幅度基本上達(dá)到了兩位數(shù)以上，今年中國(guó)的GDP超過日本，替代了日本在全球第二大經(jīng)濟(jì)體的位置。

    問題是，中國(guó)在經(jīng)歷了30多年的高速發(fā)展后，目前面臨兩種可能，要么繼續(xù)保持其發(fā)展勢(shì)頭，要么是像日本那樣進(jìn)入“失去的十年”。 在一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，鑒于中日兩國(guó)的增長(zhǎng)模式非常相似，有關(guān)當(dāng)代日本一定程度上反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來的說法是可信的。但是，日本的經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)日本人民和政府來說至少是個(gè)逐步的過程。類似模式往往導(dǎo)致類似問題，中日之間的差異也許對(duì)中國(guó)不是個(gè)好兆頭。

    過去，當(dāng)日本經(jīng)濟(jì)低迷期時(shí)，這個(gè)國(guó)家已經(jīng)建立起牢固的制度：法治、產(chǎn)權(quán)和穩(wěn)定的政治體制。盡管日本的發(fā)展模式經(jīng)常被稱為國(guó)家主導(dǎo)型，但是私營(yíng)部門通常能得到這個(gè)國(guó)家約四分之三的資金。這就是說，即使在結(jié)構(gòu)性衰退時(shí)期，大多數(shù)日本人也有“好日子”過——而且在變老之前就變富了。

    相比之下，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制還不成熟，特別是在長(zhǎng)達(dá)30年的發(fā)展快速發(fā)展以后更是如此。近來的多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩不再只是假設(shè)，而是已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)。例如，央行在全力遏制通貨膨脹的同時(shí)，也開始逐步收緊貸款：6月20日起央行又上調(diào)了銀行的存款準(zhǔn)備金率，這是2010年10月以來第10次上調(diào)。這一切最終會(huì)打擊投資者的信心，進(jìn)而影響到中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭依然不錯(cuò)，但其增幅卻是最近9個(gè)月來最低的。因此，大多數(shù)機(jī)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)學(xué)家都調(diào)低了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)。

    值得一提的是，中國(guó)的發(fā)展模式已把國(guó)有企業(yè)的作用提升到了一個(gè)前所未有的高度。盡管國(guó)企的產(chǎn)出僅占全部產(chǎn)出的四分之一到三分之一，但是得到的資金卻占全國(guó)的75%以上。由于政策導(dǎo)向的緣故，國(guó)內(nèi)大部分資金集中在各個(gè)國(guó)有企業(yè)手中，錢多得不知道往哪兒投，而大多數(shù)私營(yíng)部門或中小企業(yè)則被剝奪了爭(zhēng)取資金的機(jī)會(huì)，既缺錢又找不到融資的渠道。

    事實(shí)上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)今所面臨的最大挑戰(zhàn)就是它能否從日本所經(jīng)歷過的危機(jī)中吸取教訓(xùn)。中國(guó)和上世紀(jì)七八十年代的日本類似，經(jīng)濟(jì)發(fā)展異常活躍，也就免不了發(fā)生銀行慷慨發(fā)放貸款的同時(shí)，催生許多呆壞賬的現(xiàn)象。中國(guó)幸運(yùn)是，日本已經(jīng)犯過許多錯(cuò)誤，而中國(guó)可以從中吸取教訓(xùn)，但這并不一定意味著它不會(huì)重蹈覆轍。

    換句話說，如果中國(guó)一旦走上日本的老路，那么，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將很快進(jìn)入下行通道，屆時(shí)，問題將暴露而不好收拾。日本經(jīng)濟(jì)其后經(jīng)歷的是“失去的十年”甚至“失去的二十年”，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)造成了非常大的影響。不過，日本作為發(fā)達(dá)國(guó)家是肥了才停止長(zhǎng)膘的，而中國(guó)呢，仍然是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，且正在解決許多國(guó)民的溫飽問題，因而不可能沒有肥就停止長(zhǎng)膘。