上周末，美國非農數據表現大幅弱于預期，失業率再創新高，說明美國經濟仍很脆弱，美元指數近期很難出現突破性走勢。但非農數據公布后非美貨幣表現各異，強弱不一，說明影響目前市場的短線因素并非美國經濟，歐元區的麻煩可能更大。數據公布后，黃金漲了20美金左右，那是因為全球市場避險情緒的回歸，它與息差交易貨幣板塊的整體回落是一致的。這說明，現在歐元和美元都不讓人放心，市場不得不選擇黃金避險；而歐元在數據公布后呈現沖高回落態勢，總體維持了數據公布前的跌勢，說明歐元區的基本面比美國更壞。

　　值得提醒的是：非農數據公布后，全球股市則大幅度下跌，顯示投資者對未來全球市場發生重大風險事件的警惕。這種謹慎情緒將在未來10天左右繼續壓制全球股市，同時對中國股市走出突破性行情構成壓力。

　　市場最警惕的風險源仍然來自于歐元區，上周末歐元逢利好而下跌，說明歐元的中長期趨勢很難好轉。從基本面分析，上周末下午，市場風傳意大利財長因為該國債務纏身而想辭職，這個消息顯然比美國非農數據不好對市場的影響更嚴厲。必須承認，如果意大利也卷入債務危機，對歐元的打擊將是致命性的，歐元表現因此將比美元更差。據悉，意大利銀行業對希臘的貸款最多，債務占比最高，而意大利政府自身的債務則高達1.89萬億歐元，占該國國內生產總值比重約119%，比希臘高出數倍，遠高于歐盟《穩定與增長公約》規定的上限，且超過國際安全警戒線60%的近兩倍。應該說，意大利發生債務違約是遲早的事?？梢赃@樣判斷：如果希臘債務危機爆發，意大利將是第一個被拖下水的歐洲國家，如果希臘債務危機被暫時掩蓋，意大利則可能成為第一個爆發債務危機的歐元區國家。它的債務數字巨大，近期就將有大筆到期，看它怎么辦？意大利財長若真的辭職，說明情況已經十分嚴峻，該國債務危機將在一個月內爆發。

    歐債危機嚴重，美國那邊也不閑著。美國上周末非農數據不好預示著美國爆發債務危機或選擇性違約（拖欠幾天付利息）的可能性將加大。為什么？美國經濟不振，靠什么還債，借的越多越麻煩。美國國會的共和黨議員們又有理由挑刺了。

　　美國公債曾被全球投資者視為是最安全的資產，過去很長時間，全球市場稍有風吹草動，大量資金就蜂擁到美國國債市場避險。但由于美國國會遲遲不通過提高美國債務上限的議案，到8月2日，美國財政部很可能再次沒有錢償付到期債務的本息。而一旦美國出現債務違約，不僅會損害投資者對美國公債的信心，更會使評級機構調降美國AAA的主權債信評級——如同過去幾個月以來它們對歐洲豬五國一再地調降評級。標普近日表示，如果美國國會不能在本月內達成提高債務上限的新法案，有可能導致美國政府違約，將立即對美國主權債給予最低評級，從AAA直降到D級。穆迪公司也稱，如果美國在7月中之前不能就提高舉債上限取得進展，將把美國的債信評等列入降級“觀察名單”。如果是這樣，即使只有短暫違約預期，全球市場也會重新考慮美元地位以及美元資產的安全性，全球股市和美元也要暴跌一把。

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