中國央行調(diào)查統(tǒng)計司副司長徐諾金表示，在當前經(jīng)濟已處于準通縮的情況下，應(yīng)重視經(jīng)濟增速，用“降稅、降息、降準”的辦法應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力，釋放經(jīng)濟增長潛力。

　　經(jīng)濟已處準通縮之中 下行壓力仍然較大

　　徐諾金表示，一般意義上的通縮是指經(jīng)濟增速的絕對放緩甚至負增長，物價水平在1%以下或負增長。我國經(jīng)濟不是這種現(xiàn)象，但存在經(jīng)濟增速持續(xù)放緩，物價水平CPI為正，但PPI為負的情況，所以，可稱之為準通縮。

　　雖然CPI一直處于上漲狀態(tài)，到今年6月份為2.3%，似無通縮之虞，但如果結(jié)合PPI來看，中國經(jīng)濟已處通縮之中。2012年3月以來，我國PPI已經(jīng)連續(xù)28個月同比負增長，有的重要產(chǎn)能行業(yè)價格下跌達2/3。

　　中國經(jīng)濟仍有較快增長潛力

　　目前經(jīng)濟增速的下滑源于我們對經(jīng)濟速度的輕視和投資的偏見。有些觀點把我國經(jīng)濟增長速度的放緩歸因于我國經(jīng)歷30年快速增長后的潛在生產(chǎn)能力的下降。這是經(jīng)不起理論和實證檢驗的。從理論上看，決定潛在生產(chǎn)能力的關(guān)鍵要素是制度、資本、勞動力、技術(shù)等變量。而我國目前在這四大變量上都存在優(yōu)勢。

　　經(jīng)濟增長放緩是當前最大風(fēng)險，而由于金融業(yè)、財政、就業(yè)穩(wěn)定、提高人均收入、刺激消費、防范地方債務(wù)風(fēng)險以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級都依賴增長，輕視增長是危險的。

　　近期宏觀調(diào)控應(yīng)在“三降”上發(fā)力

　　徐諾金認為，從近幾年來的情況看，僅僅根據(jù)經(jīng)濟運行走勢，在上半年觀望、下半年發(fā)力，使經(jīng)濟總是在“前低后高”中循環(huán)是不行的。應(yīng)當用當期舉措引導(dǎo)長期預(yù)期，在當期政策的穩(wěn)定性上下工夫，走出“經(jīng)濟走弱，來點刺激；經(jīng)濟走強，刺激退出”的循環(huán)。為此，徐諾金主張用“降稅、降息、降準”的辦法應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力，釋放經(jīng)濟增長潛力。

　　首先，要降稅。降稅政策要優(yōu)于財政政策的直接發(fā)力。通過總量性和結(jié)構(gòu)性的降稅，既可減輕市場主體的稅費負擔(dān)、提高預(yù)期收益、激勵投資積極性，又可通過結(jié)構(gòu)性的降稅甚至負稅方式，加大對投資方向的引導(dǎo)，既尊重了市場主體的地位，自主決策，實現(xiàn)了政府的調(diào)控意圖，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，薄弱環(huán)節(jié)得以加強，又可以避免政府投資可能產(chǎn)生的諸多問題。

　　其次，要降息。融資難、融資貴是目前企業(yè)面臨的兩大困難。對一個應(yīng)該倡導(dǎo)實體經(jīng)濟、倡導(dǎo)制造業(yè)的發(fā)展中國家來說，把大量儲蓄資源用于投資國外獲取低收益，國內(nèi)一方面資金成本大大高于對外投資，兩者相差1倍以上，另一方面又大量以5倍于對外投資收益（4%:22%）的成本吸收外資，這是極不合理的融資格局。要改變這種格局一方面要充分搞活金融、發(fā)揮多層次資本市場的作用，改變投資政策，使更多的儲蓄資源充分有效地轉(zhuǎn)化為國內(nèi)投資 ；

    另一方面中央銀行要引導(dǎo)市場利率下行，加強金融市場管理，嚴禁以錢生錢、迂回曲折層層加碼的所謂金融創(chuàng)新。穩(wěn)健的貨幣政策要真正體現(xiàn)穩(wěn)定性，一方面貨幣信貸的增長不能時緊時松，波動過大；另一方面市場利率不能時高時低，過大起伏。央行應(yīng)該側(cè)重引導(dǎo)長期資金成本下降，鼓勵長期投資。金融政策要搞活，已經(jīng)投放流通中的資金要由市場去決定資金的配置和流向，不宜過多的“行政性”干預(yù)阻滯資金的流動。

　　第三，要降準。目前，我國的貨幣供應(yīng)條件已經(jīng)發(fā)生變化。前些年受制于匯率和結(jié)售匯制度安排的被動投放—外匯占款壓力已經(jīng)減輕。今年以來，新增外匯占款下降。5月份，人民銀行外匯占款僅新增3.61億元，環(huán)比驟降99%，增速創(chuàng)最近11個月來新低。前些年為了對沖這種壓力，存款準備金率曾高達22%，至今也在20%左右的國際最高水平。這樣高的準備金率實質(zhì)上是銀行為宏觀經(jīng)濟失衡買單，也是近年來影子銀行、表外業(yè)務(wù)等所謂的金融創(chuàng)新產(chǎn)生的原因。降準不但可以為經(jīng)濟釋放流動性，增加資金供應(yīng)，降低市場融資成本，也可以改善金融結(jié)構(gòu)，優(yōu)化金融秩序，提高金融機構(gòu)效益。目前中央銀行已經(jīng)進行了兩次定向降準，對市場已經(jīng)起到了積極的引導(dǎo)作用，但還應(yīng)加大力度，實行普降與定向相結(jié)合，直至把準備金率降至國際國內(nèi)經(jīng)濟可承受的合理水平。

　　近年來，中國經(jīng)濟增長下行到目前保7.5%的底線。徐諾金認為，我們應(yīng)該引起警惕，中國經(jīng)濟增長繼續(xù)放緩是當前最大的風(fēng)險。中國經(jīng)濟領(lǐng)域里的薄弱環(huán)節(jié)較多，風(fēng)險隱患在增多，諸如房地產(chǎn)問題、地方政府融資平臺問題、影子銀行問題、銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量問題等，都需要以穩(wěn)定的經(jīng)濟增長為前提，保增長、保投資相當重要。為此，在大力推進改革、增強長期發(fā)展后勁的同時，要迅速采取有力措施，引導(dǎo)市場預(yù)期，穩(wěn)定近期經(jīng)濟增長。