10月9日，全聯房地產商會發布第三季度REICO報告顯示，雖然在一系列放松政策影響下房地產市場有所上揚，但三季度漲幅明顯趨緩，二手房成交量在7月達到峰值后持續環比下調，三季度房地產開發投資增速出現1998年以來首次負增長。
      報告顯示，今年1至9月，房地產開發完成投資7.05萬億元，同比增長2.6%，增速連續18個月下降，比同期固定資產投資增速低7.7個百分點。其中，三季度房地產開發完成投資2.66萬億元，同比增長負0.57%，增速比去年同期降低10.6個百分點，是1998年以來首次負增長。
      該報告指出，前三季度，一線城市、二線城市和三四線城市房地產開發投資分別同比增長14.8%、1.3%和1.2%，增速全部有所下降。與上年同期相比，一線城市房地產開發投資增速上升1.3個百分點，二線和三四線城市投資增速則分別下降11.9個和10.5個百分點。三季度當季，除一線城市投資有所增長外，二三四線城市都出現投資的負增長。比如二線城市和三四線城市房地產開發投資則同比下降2.2%和1.6%，增速比二季度分別下降2.9個和3.0個百分點。
      中國房地產開發投資出現了1998年以來負增長，也就是意味著中國商品房市場出現以來，房地產開發投資增長第一次的負增長。這種現象可能是中國房地產市場一次重大轉折的開始。因為，對于當前房地產市場來說，房地產開發商對這個市場最為了解。他們不僅知道當前房地產市場的供求現狀，更知道未來房地產市場發展趨勢。如果房地產市場供求關系嚴重失衡或住房供給嚴重過剩，如果他們知道未來房地產市場不容易樂觀，房地產開發商當然不會增加開發投資，甚至會退出房地產市場。隨著房地產開發商的退出，然后才是住房投資者的退出。如果房地產開發商不看好當前及未來中國房地產市場，那么房地產開發商既不會進入住房土地市場購買土地，也不會增加對住房市場開發投資。這就是當前房地產市場固定資產投資出現負增長的關鍵所在。
      事實上，我最近到過不少國內三四線城市，這些城市的住房開發過度已經是不爭的事實。無論是沿海地區還是中西部地區的情況都是如此。因為，就目前中國各個城市，都在采取各種各樣的方式過度擴張，都是一個老城擴展出一個甚至幾個新城。這些新城的規模之大，投資過多都十分普遍。正如我早些時候所引用的全國城市規劃會議的一個數據所指出那樣，當前全國城市規劃可容納的人口可能達到34億之多。
      但是就目前城市居民住房持有的情況來看，中國城市居民人平均持有面積達34平方米。即在2010年作為三口之家的城市居民基本上都持有一套住房。尤其是三四城市居民的居住條件改善更是好。居民的住房消費需求在早幾年就達到平衡。在這種情況下，三四線城市的住房供給不僅沒有減少，反之在近幾年出現快速增長趨勢。尤其近幾年全國各城市一個又一個的新城規劃及建立，中國的住房供給過剩豈能不出現？
      而這些快速增長的住房供給，要么是讓城市化的速度加快，讓更多的農民進城消化這快速增長的住房供給，要么這些住房有投資價值，讓投資者涌入市場購買。但是，近幾年增加住房的價格，城市居民購買都困難，可以說，90%以上的住房的消費者沒有支付能力購買，那么要讓農民進入購買更是不可能，農民購買住房的支付能力更低，農民根本無能力來消費這些住房。對住房投資者來說，如果房價在上漲，或投資者預期房價還會上漲，那么這些投資者當然會進入市場。
      但是就目前的情況來看，一年來有近90%以上的城市的住房價格在下跌。如果房價在下跌，住房投資者的預期早已經改變，住房投資者不僅不會進入市場，反之還會把手中的住房賣出，增加市場的住房供給，從而本來就嚴重過剩的住房供給更是雪上加霜。這就是當前不少三四城市的現狀。在這種情況下，房地產開發商豈能不退出住房投資市場而會增加房地產開發投資？這就為何今年以來政府推出了一系列房地產救市政策，但房地產開發投資增長仍然在下行或負增長的關鍵所在。
      也就是說，中國的房地產開發投資的負增長，意味著中國房地產市場將出現一個重大的轉折，這種轉折不僅改變了房地產供求關系，也將改變房地產市場的性質。住房投資者對此在密切注意。