雨季后期全國總體水泥價格反彈力度加強。上周平均水泥價格按周上漲0.9%至324.3元人民幣/噸。在江蘇、浙江、安徽、江西、云南和湖南的部分地區，水泥價格上漲20-40元人民幣/噸；在廣東和重慶的部分地區，報價下降約10-20元人民幣/噸。在8月下旬，由于一些行業進行環保督察，下游需求并未回升至正常水平。然而，由于主要水泥生產商限產，水泥價格仍受到支撐。平均庫存水平(全國性)下降至64.5%。

　　 煤價微跌。環渤海地區發熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格指數上周下跌2元人民幣/噸至579元人民幣/噸，較去年同期高17%。

　　 今年首7個月行業總利潤411億元人民幣，同比增長200%。由于總產量僅同比上漲0.16%，期內利潤增長主要是受到平均售價復蘇推動。單計7月，利潤為77億元人民幣(同比增長41%)，是過去六年來的最高水平。盡管行業整體盈利回升，但我們注意到產量增長受限仍可能會影響行業前景。由于平均售價的復蘇主要受限產而非銷量增長回升驅動，因此若主要水泥生產商之間減低協調力度，將有機會帶來定價壓力。2017年第四季將是一個很好的測試期來觀察協調活動的持續性和成效。

　　 我們覆蓋的水泥股上周平均上漲1.1%，當中表現最佳的是華潤水泥，其股價在連跌兩周后于上周反彈2.3%，金隅股份;持有]的表現相對最弱，上周下跌1.4%。